月例経済概観


米国経済
総合指標でみる景気の現状

〇実質ＧＤＰ成長率･･･１−３月期は前期比年率＋4.2％


　《ポイント》
  • 米国の１−３月期の実質ＧＤＰ(暫定値)は、前期比年率＋4.2％と、年率４％を上回る高い伸びを記録した。一方、ＧＤＰ価格指数は同＋0.9％と64年４−６月期(同＋0.9％)以来の低い伸びとなり物価の安定を示唆した。
  • １−３月期の伸びを需要項目別にみると、政府支出が４四半期ぶりにマイナス寄与となったものの、最大の需要項目である個人消費が、前期比年率＋5.7％と高い伸びを記録したほか、設備投資も前期比年率＋17.6％と二桁の伸びとなった。住宅投資も住宅抵当金利の低下等を反映して前期比年率＋17.6％と96年４−６月期以来の高い伸びとなり在庫投資もプラス寄与となった。純輸出については、輸出の伸びが94年１−３月期以来４年ぶりにマイナスとなった上、輸入の伸びが２四半期ぶりに二桁の高い伸びとなったことから２四半期ぶりにマイナス寄与となった。　 　　　

(出所:商務省 ４月30日発表）



【解　説】

米国経済は拡大している。１−３月期の実質ＧＤＰ(暫定値、季節調整値)は、前期比年率＋4.2％と、年率４％を上回る高い伸びを記録した。

４月の製造業の景気実態を表すＮＡＰＭ(全米購買部協会)景気総合指数は、52.9と前月比1.9ポイント低下したものの、23か月連続で景気拡大・縮小の分岐点である50を超えており、製造業の景気拡大の持続を示唆した。

需要面では、３月の小売売上高は、季節調整済み前月比0.0％と横ばいとなったものの、四半期ベースでみると、１−３月期は季節調整済み前期比＋1.9％と10−12月期(同＋0.2％)と比較して大幅に伸びは拡大している。設備投資の先行指標とされる３月の非軍需資本財受注(航空機を除く)は、季節調整済み前月比＋0.1％と４か月連続で増加した。３月の住宅着工件数は季節調整済み前月比−2.8％と４か月ぶりに減少したものの、年率換算の水準では159.0万戸と７か月連続で150万戸を超える高水準で推移している。一方生産面では、３月の鉱工業生産指数は季節調整済み前月比＋0.2％と堅調に推移している。 　

２月の貿易･サービス収支(国際収支ベース、季節調整値)の赤字幅は、前月比＋4.2％の121.1億ドルと３か月連続で増加し過去最高となった。地域別貿易収支(通関ベース、原計数)では、対日貿易赤字が52.9億ドルとなり、貿易赤字全体に占める比率は39.0％と、５か月連続で国別赤字トップとなった。

雇用面では、４月の非農業部門雇用者数は、サービス業を中心に前月比＋26.2万人と同−2.4万人の減少となった３月分から再び増加基調に戻った。一方、失業率(季節調整値)は4.3％と前月から0.4％ポイント低下し70年２月(4.2％)以来約28年ぶりの低水準となった。

この間、物価面では、３月の生産者物価は季節調整済み前月比−0.3％、消費者物価は同0.0％とそれぞれ落着いた動きを示した。　

(５月12日記)

消　　費

〇個人消費(実質ＧＤＰべース)…１−３月期は、前期比年率＋5.7％

《ポイント》
  • 最大の需要項目である個人消費は､前期比年率＋5.7％と高い伸びを記録し、成長寄与度でみても同＋3.8％ポイントと最大の成長押し上げ要因となった。
  • 項目別にみると、耐久財が自動車等の増加から前期比年率＋18.4％と３か月連続でプラス寄与となったほか、非耐久財も食品･衣料の増加で同＋5.2％と２か月ぶりにプラス寄与となった。
  • サービス消費は住宅関連消費等の増加から同＋3.5％と堅調な伸びとなった。



設 備 投 資

〇設備投資(実質ＧＤＰべース)…１−３月期は、前期比年率＋17.6％

《ポイント》
  • 設備投資は、前期にマイナスとなった反動もあって前期比年率＋17.6％と２四半期ぶりに二桁の高い伸びなった。
  • 項目別にみると、全体の約4分の1を占める建設投資が前期比年率−8.9％と２四半期連続でマイナスとなったものの、約4分の3を占める機械設備投資が同　＋28.8％と高い伸びを記録した。機械設備投資の中では、コンピューター関連投資をはじめ、産業用機械投資や輸送機械投資などが増加した。



外 需

〇輸出(実質ＧＤＰべース)…１−３月期は、前期比年率−3.4％
《ポイント》
  • 輸出は、財輸出の減少などで前期比年率−3.4％と94年１−３月期(−1.8％）以来のマイナスとなった。
  • 一方、輸入は、内需好調を背景に消費財の輸入が好調で同＋11.6％と２四半期ぶりに二桁の高い伸びとなった。
  • この結果、輸出から輸入を差し引いた純輸出は、年率換算−1,997億ドル(92年価格)と赤字幅が拡大し、成長寄与度は前期比年率−2.2％ポイントと２四半期ぶりにマイナス寄与となった。